什么是外匯儲備管理的階段性

　　1.消極管理。消極管理思想主要盛行于布雷頓森林體系時期。在布雷頓森林體系下，美元與黃金固定平價關(guān)系，各會員國規(guī)定其貨幣與美元的平價匯率，間接與黃金掛鉤。在這種固定匯率制下，各國一般都施行外匯管制，外匯儲備主要用來應(yīng)急和保證支付。因此，當(dāng)時各國的儲備貨幣以美元為主，外匯儲備管理的原則主要是保證安全性和流動性，盈利性目的幾乎沒有。

　　2.保守管理。布雷頓森林體系解體后，西方國家開始施行浮動匯率制度。各主要國家貨幣的匯率經(jīng)常出現(xiàn)大幅波動，各國貨幣當(dāng)局開始保守管理，逐步改變以美元為單一品種的外匯儲備結(jié)構(gòu)，儲備貨幣向多元化發(fā)展。美元還是最主要的儲備貨幣，但其比重下降，德國馬克、日元等其他發(fā)達(dá)國家貨幣的地位則相應(yīng)有所上升。外匯儲備的投資領(lǐng)域擴大，但沒有根本性的改變，幣種結(jié)構(gòu)選擇主要針對國際貿(mào)易對外支付，仍保持較高的流動性。

　　3.積極管理。20世紀(jì)90年代以后，世界各國匯率制度更加趨于靈活，在一定程度上導(dǎo)致國際金融市場動蕩加劇，這為資本市場在全世界的發(fā)展提供了更廣闊的空間。外匯儲備整體規(guī)模不斷擴大，以至于各國貨幣當(dāng)局面臨的儲備管理壓力越來越大，外匯儲備的積極管理漸漸浮出水面。各國在保證外匯儲備安全性的基礎(chǔ)上，更加追求外匯儲備的投資收益。

　　在外匯儲備的優(yōu)化管理過程中，中央銀行更加注重風(fēng)險控制，努力用先進(jìn)技術(shù)把風(fēng)險控制在一定水平范圍內(nèi)，使儲備投資的收益最大。目前，很多國家對外匯儲備實施了積極管理策略，建立了多種不同目標(biāo)的投資組合，再對每一種投資組合進(jìn)行風(fēng)險分散，保證安全性、流動性和盈利性的平衡。