4G牌照發放點評-牌照發放符合預期，主題投資落地關注業績

 

　　頻譜分配保障LTE建設。此前國內LTE頻譜已經劃分完畢，中國移動獲得了1880 -1900 MHz/2320-2370 MHz/2575-2635 MHz共計130M的TDD頻譜，中國聯通獲得2300-2320 MHz/2555-2575 MHz共計40M的TDD頻譜和1955--1980MHz / 2145-2170MHz共50M的FDD頻譜，中國電信獲得了2370-2390 MHz/2635-2655 MHz共計40M的TDD頻譜以及1755-1785MHZ / 1850-1880MHz共60M的FDD頻譜。TDD頻譜多于FDD頻譜體現了我國對TD-LTE產業鏈的政策傾斜，三大運營商頻譜資源相當又體現了監管層對于運營商之間的平衡，頻譜的合理分配將保障LTE的順利建設。

 

　　14年基站建設量大幅提升，拉動無線投資增長。今年移動曾規劃20萬TD-LTE基站建設，但由于發牌推后導致實際建設延遲，贏家江恩預計大部分會結轉至明年建設，再算上明年的計劃，估算明年移動TD-LTELTE基站建設量在35萬站左右，電信和聯通獲FDD-LTE試驗許可后將建設進程有望加快，預計明年投資400多億，聯通將超過100億，三大運營商LTE投資總量預計1000億左右。對于無線業務占比高的公司明年業績彈性較大，建議關注龍頭型、拐點型企業。