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      外匯管制下的資金調度講解

      編輯:贏家江恩

      2015-08-28 10:18:19
          國際企業各子公司的東道國政府,很可能限制子公司股利的支付和匯出國外、償付債務、特許權費與勞務費支付的時間和額度。對此,國際企業應采取相應對策。一般地,外匯管制條件下國際企業轉移或調度資金的途徑和方法主要有:利用不受管制的渠道、金融中介貸款,提前或延期結付、利用轉移價格、開拓新的出口業務、主動或被迫再投資等。

        一、利用不受管制的渠道

        如果東道國政府只限制股利匯付,那么國際企業就可以利用特許權費和勞務費的支付、債務的償還等途徑轉移資金。

        二、金融中介貸款

        金融中介貸款是指,國際企業的母公司首先把資金存入金融中介機構(通常是大的國際性銀行),再由該金融中介機構把同一數額的資金貸給借款子公司。從銀行的立場看,這筆貸款毫無風險,因為銀行有母公司存款100%的擔保。借款子公司支付給銀行的利息率略高于銀行支付給母公司的利息率,其差異部分即為銀行的收益。

        利用金融中介貸款,增加了貸款償付的可能,如果借款子公司東道國發生政治動蕩,東道國政府常會禁止借款子公司償付給母公司,但一般不會禁止借款子公司償付給國際性銀行。否則,將有損該國的國際信用形象。

        三、提前或延期結付

        這種方法通過改變子公司之間的款項支付時間,至少可使部分流動資金從外匯管制的國家轉移出來。這種方法有下列優點:1.它并不要求付款正式承認其對銷售商負有債務,且可以通過縮短或延長信用期間,來調度或調低其信用額度。2.這種方式是屬于國際企業內部劃撥,而不是國際企業內部貸款的方式,故政府的干預較少。3.很多國家(如美國等)的稅法規定,6個月以內的賒欠賬戶不必支付利息,而對公司的內部貸款,則要求支付利息。

        四、利用轉移價格

        利用轉移價格轉移資金也是一種常用的方法。因為通常有許多零部件一般無統一的市場價格。所以子公司可通過較高的價格支付,將資金從管制的國家轉移出去,這種方法的主要缺陷是,東道國政府有權堅持采用其公允價格。

        五、開辟新的出口業務

        獲取硬通貨能力較弱的東道國,外匯管制較嚴。國際企業在東道國開辟新的出口業務,既可以幫助東道國解決外匯短缺問題,又可為資金的轉移提供新的途徑。

        六、主動或被迫再投資

        如果上述所有辦法都行不通,國際企業則可以對有利東道國經濟發展的重要產業進行投資。在被迫再投資情況下,國際企業就必須在當地尋找最佳的投資機會,以達到在可接受的風險水平上的報酬最大化。如果資金凍結是暫時的,就可投資于短期證券。被凍結的資金也可定期存入銀行,或經由該國的跨國銀行貸給設在其他國家的子公司。如果這些做法都不可行,則只能進行直接投資增加生產設施。

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