國(guó)家的外匯儲(chǔ)備金是越多越好嗎

　　到底都是什么時(shí)候才需要外匯儲(chǔ)備金呢?它的用處是非常多的。比如本國(guó)企業(yè)或者金融公司等不能按時(shí)償還國(guó)外的債務(wù)，就可以用外匯儲(chǔ)備金暫時(shí)補(bǔ)上，以此來維護(hù)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的對(duì)外信用。還有，在外匯市場(chǎng)出現(xiàn)問題的時(shí)候，投入外匯儲(chǔ)備金來穩(wěn)定貨幣的價(jià)格，彌補(bǔ)一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支赤字。外匯儲(chǔ)備金是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)外交易的最后一道防線。

　　那么，想要充實(shí)發(fā)揮其作用，一個(gè)國(guó)家的中央銀行應(yīng)該持有多少外匯儲(chǔ)備金呢?

　　關(guān)于應(yīng)該擁有多少儲(chǔ)備金的問題，并沒有一個(gè)具體的數(shù)額限制。國(guó)際貨幣基金組織IMF勸告各國(guó)，手中至少要有能夠支付最近三個(gè)月份的商品和服務(wù)進(jìn)口購物款項(xiàng)的外匯。不過也有不同的觀點(diǎn)，說除了這三個(gè)月的進(jìn)口額之外，還應(yīng)該再加上短期外債、外國(guó)人在國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)投資金額的三分之一，這些綜合在一起才是適當(dāng)?shù)摹?/p>

　　我們以韓國(guó)為例，在出現(xiàn)1997年的那次外匯危機(jī)之前，2008年8月份，韓國(guó)月平均進(jìn)口額高達(dá)約120億美元。根據(jù)IMF的說法，至少要有能夠支付三個(gè)月份的進(jìn)口額的外匯，也就是說至少要持有約360億美元。然而韓國(guó)銀行似乎并沒有按IMF要求的那么做，因?yàn)閷⑺械耐鈪R規(guī)模加起來還不足100億美元。更何況還有需要償還的短期債務(wù)，其壓力可謂是大得讓韓國(guó)無法承受。

　　中央銀行本身就是一個(gè)國(guó)家擁有資金最多的部門，如果連這個(gè)部門都沒錢，而且還不能償還已經(jīng)到期的債務(wù)，那么該國(guó)在國(guó)際社會(huì)上的信用就會(huì)蕩然無存。不僅如此企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)也會(huì)受到國(guó)外債權(quán)人索要債務(wù)的督促。這時(shí)候，外國(guó)投資者就會(huì)中斷投資，或者逃避投資，甚至是將已經(jīng)投出去的錢再撤回來。從而導(dǎo)致股價(jià)暴跌、金融市場(chǎng)進(jìn)入癱瘓狀態(tài)、各家企業(yè)相繼破產(chǎn)、失業(yè)人員與日俱增，最終爆發(fā)外匯危機(jī)。

　　正因?yàn)榻?jīng)歷了那次沉痛的教訓(xùn)，韓國(guó)國(guó)民對(duì)外匯儲(chǔ)備金的概念有了根深蒂固的認(rèn)識(shí)。該國(guó)政府也開始格外注意外匯儲(chǔ)備金的持有額度，讓韓國(guó)銀行征月發(fā)布一次現(xiàn)有的外匯儲(chǔ)備金的數(shù)字，并要求對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格的管理。

　　有管控就會(huì)有變化，2008年1月韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備金達(dá)到了2619億美元。而之前的1997年年底，外匯儲(chǔ)備金則為89億美元，與此相比，幾乎上升了30倍。當(dāng)時(shí)韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備金規(guī)模在當(dāng)時(shí)僅排在了中國(guó)(1兆5282美元)、日本(9734億美元)、俄羅斯(4764億美元)、印度(2756億美元)等國(guó)的后面。

　　韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備金規(guī)模并沒有停留在那個(gè)數(shù)字上，而是一直呈上升的趨勢(shì)變化著，所以到現(xiàn)在甚至已經(jīng)發(fā)展成了因?yàn)槌钟羞^多外匯儲(chǔ)備金而受到嚴(yán)厲批評(píng)的地步，理由是不能有效地管理國(guó)家資產(chǎn)。

　　實(shí)際上，擁有過多的外匯儲(chǔ)備金有時(shí)候也不是一件好事。當(dāng)外匯價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的時(shí)候，就必定會(huì)使損失負(fù)擔(dān)和維持負(fù)擔(dān)加重。在韓國(guó)持有的外匯中，有很大一部分是美國(guó)資產(chǎn)，即美國(guó)政府發(fā)行的國(guó)債。而隨者美元價(jià)格越來越弱勢(shì)，韓國(guó)承受的損失也在變得越來越沉重。

　　韓元和美元之間匯率的下降，會(huì)使外匯儲(chǔ)備金價(jià)值下跌，美元越多，損失也就越大，考慮到這一方面，就有必要追究適當(dāng)?shù)耐鈪R儲(chǔ)備金持有規(guī)模了，然后進(jìn)行合理的管理。另外在持有的外匯資產(chǎn)類型方面，也應(yīng)該改善一下，讓美元減少，其他主要貨幣增加，實(shí)現(xiàn)外匯多樣化的目標(biāo)。